摘要
Labubu成為全球最受歡迎的潮玩IP，引發瘋狂搶購潮。泡泡瑪特面臨產能不足與黃牛炒作的雙重挑戰，採取大規模補貨策略以緩解市場亂象。
重點
- Labubu因其獨特設計在全球市場爆紅，引發搶購潮和黃牛炒作。
- 泡泡瑪特採取大規模補貨策略，試圖平息二手市場的溢價現象。
- 產能不足和生產周期長是導致Labubu長期缺貨的主要原因。
- 黃牛利用技術手段大規模搶購，推高了二手市場價格。
- 泡泡瑪特調整銷售策略，試圖限制黃牛，但效果有限。
- 市場上出現大量Labubu的盜版產品，進一步加劇了消費者的不滿。
完整報導
在全球潮玩市場掀起狂熱風暴的Labubu公仔，讓粉絲們不惜排隊數小時，甚至上演推擠戲碼，只為一睹這位尖牙怪物的魅力；然而，背後的產能危機和黃牛炒作，正讓這場熱潮蒙上陰影。
Labubu，這款由中國潮玩巨頭泡泡瑪特（Pop Mart）推出的IP公仔，以其獨特設計和神秘感迅速征服全球市場。從東莞的生產線到倫敦的街頭，Labubu的熱潮象徵著當代消費文化的極致表現。2025年以來，這系列產品的銷售額激增，據泡泡瑪特官方數據，Labubu系列在2024年貢獻了公司總營收的近40%，而在海外市場如泰國和南韓，更見證了排隊搶購的瘋狂場面。然而，這場全球搶購潮也暴露了泡泡瑪特在產能不足和黃牛炒作方面的挑戰，導致市場混亂和消費者不滿。
泡泡瑪特位於東莞、深圳和中山的多座工廠本應支撐這股熱潮，但生產周期長和供應鏈瓶頸成為主要障礙。根據公開數據，Labubu的生產從設計到出貨需時約三個月，而需求高峰期如2025年上半年，全球訂單量暴漲超過200%。這導致許多地區出現長期缺貨現象，例如在曼谷和杭州的實體店，消費者往往空手而歸。為了應對這一問題，泡泡瑪特在6月18日宣布大規模補貨Labubu 3.0系列，釋出約400萬至500萬個盲盒，試圖緩解市場壓力。儘管這一舉動短期內平抑了二手市場價格，但也引發了新一波的混亂。
黃牛炒作是Labubu熱潮的另一大隱憂。這些中間商利用技術手段，如自動搶購程式，在東莞和深圳的線上平台大舉掃貨，推高二手價格。從X平台上的討論可見，部分用戶指出，Labubu的二手價曾飆升至原價的十倍以上，但隨後補貨導致價格腰斬，跌幅達70%。這不僅反映市場泡沫，也加劇了消費者的不滿。泡泡瑪特首席執行官王寧（Wang Ning）在公司報告中表示，「我們正積極調整銷售策略，以限制黃牛行為，但產能限制仍是最大挑戰。」這番話呼應了市場觀察家們的憂慮，顯示公司面臨的雙重壓力。
同時，盜版問題進一步複雜化了局面。在泰國、倫敦和南韓等地，山寨版Labubu如「LAFUFU」開始泛濫，售價僅為正品的五成。根據彭博社的分析，這些盜版產品不僅擾亂了市場，還可能帶來安全隱憂。南韓泡泡瑪特分部在6月14日發出公告，直接引用其聲明：「由於實體銷售現場存在潛在安全事故隱憂，公司為了將顧客安全置於首位，並致力於提供更優質的服務，決定暫時中止Labubu毛絨玩偶及Labubu毛絨鑰匙扣全系列產品的線下銷售。」這一決定凸顯了全球擴張的風險，特別是在河南和贛州的生產基地，品質控制成為焦點。
從經濟角度來看，這場熱潮對泡泡瑪特股票帶來劇烈波動。永豐金證券的報告指出，「投資者對公司過度依賴單一IP及市場飽和的擔憂，引發股價當日大跌5.3%。」張書樂，一位市場分析師，在其評論中補充，「Labubu的成功固然耀眼，但長期依賴炒作可能導致估值泡沫破滅。」這番分析與官方數據相呼應，泡泡瑪特股價從2025年初的峰值回落近20%，反映出投資者情緒轉向謹慎。社會層面，Labubu熱潮也帶來消費文化的反思：年輕族群如90後投資者視其為資產，卻忽略了潛在風險，而80後家長則將其當作療癒工具，卻面臨高價和盜版的威脅。
整體而言，Labubu的全球搶購潮不僅點燃了消費熱情，也暴露了泡泡瑪特在供應鏈和市場監管的不足。隨著競爭對手如司德和秦海峰領導的其他品牌進軍市場，未來數月將是關鍵時刻。
展望未來，泡泡瑪特需加強產能擴張和反黃牛措施，以維持Labubu的吸引力。專家預測，若未能有效應對，這場熱潮可能在2026年轉為平穩，甚至引發更大市場調整，值得持續關注。
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